2月26日，中国资产再度爆发。A股三大指数集体上涨，截至收盘，沪指涨1.02%，深证成指涨0.93%，创业板指涨1.23%，科创50指数涨超2%续创阶段新高。全市场当日成交额为19697亿元，较上一个交易日放量442亿元，超4200只个股上涨。港股三大指数齐涨再创阶段新高，恒生指数涨3.27%，恒生科技指数涨4.47%。（福建猎头 海西猎头 厦门猎头）

　　近一个月以来，DeepSeek点燃了市场情绪，也“带火”了全球资本对中国资产的热情，多家外资行发出看涨中国资产的信号。受访专家认为，全球资本市场对中国资产的关注重心正从宏观政策扩散至行业龙头的竞争力、产业升级的机遇以及中国在全球话语权的提升。这一趋势有望成为未来几年推动中国资产估值回归的关键因素。

　　科创50指数、恒生科技指数再创新高

　　科技股火力全开，成为市场的核心驱动力。A股市场方面，科创50指数昨日涨超2%，续创阶段新高。机器人概念股持续活跃，万达轴承以30%幅度涨停，兆威机电、杭齿前进、五洲新春等个股涨停。

　　消息面上，2月25日，宇树科技官方发布视频，宣布旗下人形机器人算法再次升级，任意动作任意学。

　　华龙证券认为，人形机器人产业已进入“技术突破—量产降本—场景渗透”的黄金周期，上游高壁垒零部件厂商和垂直整合能力强的整机企业有望优先受益。

　　港股市场方面，恒生科技指数盘中突破6000点，再创阶段新高。科技龙头股多数上涨，美团-W涨9.84%，京东集团-SW涨8.45%，小米集团-W涨5.83%，阿里巴巴-W涨4.82%。

　　WisdomTree资产管理公司股票策略负责人杰夫·韦尼格近期提出中国科技“十杰”（Terrific 10）的概念。他将阿里巴巴、腾讯、美团、小米、比亚迪、京东、网易、百度、吉利和中芯国际列为中国科技股的“十杰”，并直言美股科技“七巨头”正在给中国“十杰”让位。

　　截至2月26日港股收盘，中国“十杰”今年股价全部上涨，平均涨幅达35.8%；市值合计增加约3.02万亿元，增幅超过34%。

　　海通证券表示，当前中国科技企业在政策面、资金面、市场环境等多方面均具备有利条件，中国科技“七巨头”概念正在崛起中。AI应用、半导体、高端制造等领域有望涌现中国科技“七巨头”。

　　中金公司、中国银河双双涨停

　　2月26日下午，券商板块尾盘异动，中金公司、中国银河A股尾盘拉升，双双涨停。港股也同步拉升，中金公司收涨19.09%，中国银河收涨17.11%。（福建猎头 海西猎头 厦门猎头）

　　近期，随着三大资产管理公司（AMC）及中证金融相关股权正式划转至中央汇金投资有限责任公司，“汇金系”券商队伍迅速扩容，此举引发了市场对“汇金系”旗下券商合并重组的讨论与遐想。业内人士认为，“汇金系”券商的扩容，极有可能成为推动行业整合的关键力量。

　　中金公司、中国银河26日晚双双发布澄清公告称，对于市场的合并传闻，公司未收到任何书面或口头的信息。

　　2024年以来，证券公司股权变更案例频出，以股权划转、吸收合并、并购等方式优化资产布局，提升整体竞争力。一流投资银行建设目标下，资本市场改革举措加速推出，行业自发或政策推动方式不断整合金融资源。头部券商中，国泰君安和海通证券的合并程序已进入最后阶段，海通证券将因被吸收合并而终止上市。国联证券收购民生证券也已完成，公司简称已变更为“国联民生”，各条线整合正式拉开。

　　展望2025年，国开证券非银分析师黄婧预计，证券行业并购重组将持续活跃，头部券商有望通过较强的资本使用能力实现外延式整合，部分中小券商则更注重区域和业务互补，实现弯道超车。同时，同一实控人旗下并购整合事件及央地国企聚焦主业、转让旗下券商股权也有望产生并购催化效应。

　　中国资产重估叙事形成

　　蛇年以来，中国资产表现亮眼。摩根士丹利中国首席经济学家邢自强总结了两大原因：一是杭州“六小龙”声名鹊起，重新点燃了投资者对中国供应链和科技创新竞争力的信心；二是民营企业座谈会的召开，释放了继续支持民营经济的明确信号。

　　在近期上调MSCI中国和沪深300目标位之后，高盛再度明确看多A股。高盛在最新发布的研报中称，继续维持对A股和H股的“超配”评级。同时，高盛预判，在未来3个月内，A股相较H股可能将有2%的超额表现。

　　同样看好A股的还有德银、景顺等多家外资机构。据梳理，外资近期关注焦点包括本轮中国资产上涨有何驱动因素、DeepSeek是否能够成为中国股市重估的催化剂等。有机构表示，中国股市上涨的催化剂已从重大政策刺激转向人工智能的推进。与此同时，外资对于宏观政策加码的预期也在升温。

　　邢自强表示，科技创新为中国经济注入活力，同时宏观仍需再加力。政策方面需要全面推进“三部曲”——即刺激消费、重组债务和重振企业家信心，以此来为经济增长保驾护航。如通过一揽子政策推动经济进入良性循环，也将增强产业链韧性及科技创新的活力和潜能。

文章来源：上海证券报     （福建猎头 海西猎头 厦门猎头）

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